1980年的通膨經驗

工商時報【于國欽】

■1973年國際油價每桶3.1美元，次年升至10.7美元，引爆了第一次能源危機，此後油價平穩了五年，1979年油價再度大漲，為二次能源危機拉開序幕，至1981年已升至32.5美元。

■兩次能源危機的主角雖然都是原油，但最後反而是食物類漲得比較厲害，1974年交通類漲了35％，食物類卻大漲57％；1980、1981年食物類連兩年上漲16％、17％。
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許多經濟問題的形成都和心理因素有關，1929年美國股市熱絡引來泡沫的恐慌，在投資顧問巴布森預言股市即將崩盤下，悲觀情緒舖天蓋地而來，為美國大蕭條拉開序幕。

經濟問題之所以和心理因素有關，是因為廠商的投資、股市的交易、民眾的消費、商家的訂價都得考量未來的經濟情勢。而未來究竟如何便需要判斷，判斷免不了就有情緒的成份。當社會充滿樂觀，廠商放手投資，民眾盡情消費，經濟自然大好，反之，當社會瀰漫悲觀的情緒，投資觀望，消費緊縮，經濟如何好的起來？

民眾情緒會影響經濟

我們常以為是政府的政策在主導經濟發展，但事實上，人們的情緒，對經濟的影響有時比政策力量來得更大。因此政府的決策，如果沒有把民眾的心理納入考量，經常會適得其反，甚至讓局面陷於失控的地步。

舉個例子，1930年美國景氣衰退，在夏天有個代表團前往白宮請求總統胡佛擬出失業救濟計畫，胡佛卻說：「各位，你們晚到了六十天，不景氣已經過去了。」胡佛沒有考慮社會大眾的恐慌心理，正是這場蕭條演變到難以收拾的重要原因。

再如1947年國民政府在大陸發行金圓券之所以無法穩住局面、1974年及1980年台灣的停滯通膨之所以幾近失控，並非政策不夠周詳，而是政策訂定的過程裡忽略了民眾的預期心理，於是在集體恐慌的情緒之下，通膨大戲一再的在歷史的舞台上粉墨登場。

我們查考1980年這場發生在台灣的通膨會發現，受到國際油價影響，政府一方面被迫調漲油價、電價、鐵公路運價，但又在體恤老百姓生計下，多次的調高軍公教待遇、提高稻穀收購價格。這些政策用意雖好，但等於在幫通膨加柴添火，讓社會的通膨預期不斷升高，終致1980年、1981年出現19％、16％的高通膨率。

政策反而為通膨點火

我們算一下，從1979年6月到1981年3月不到兩年之間，電價調漲了四次，油價調升了三次，鐵路及公路客貨運票價也漲了兩次，軍公教待遇也調升了兩次。幾乎一兩個月政府就會宣布一項費率調整方案，如此密集的調高各式費率與薪資，豈能不加深民眾的通膨預期，四處搶購衛生紙、沙拉油、白米，而廠商又豈有不囤積居奇之理？1980~1981年台灣就在失控情緒的激盪下，通膨如脫韁野馬，一路奔騰直到經濟窒息而後已。當1982年通膨開始冷卻，台灣經濟成長已降至3.5％，在那個經濟成長經常是兩位數的年代，1982年的疲困，不言可喻。

這些歷史經驗，尤其是1980年台灣因應通膨的經驗說明一件事，那就是政府研擬經濟政策時，必須把民眾的預期心理納入。決策者不只要有經濟識略上的遠見，更要了解社會的心理動向，好的政策還需要有好的時程安排，方可讓恐慌的情緒得以安歇，從而不致重蹈歷史的覆轍。